聰明的投資者 -- 第十四章點評

防禦型投資者，購買高等級的債券以及多樣化的優質普通股。

1. 購買平均指數

2. 確保：a 公司過去的業績以及當期的財務狀況達到某一最低的標準

              b 利潤和資產與股價之比達到某一最低的數量


七劍下天山

1. 適當的企業規模

   工業企業：年銷售額不低於     一億美元

   公用企業：總資產不低於         五千萬美元

2. 足夠強勁的財務狀況

   工業企業   流動資產：流動負債 > 2:1  & 長期債務不超過流動資產淨額（營運資本）

   公用企業   負債不超過股權（賬面值）的2倍

3. 利潤的穩定性

    過去10年，普通股每年都有一定的利潤

4. 股息記錄

    至少有20年連續支付股息的記錄

5. 利潤增長

    過去10年，每股收益的增長至少要打到三分之一

6. 適度的市盈率

    當期股價不應該高於過去3年平均利潤的15倍

7. 適度的股價資產化

    當期股價不應該超過最後報告的資產賬面值的1.5倍。

    建議：市盈率與價格賬面值之比的乘積不應該超過22.5=15市盈率*1.5賬面值

    也可以是：22.5=9市盈率*2.5賬面值

防禦型投資者：購買整個股票市場指數基金。

股票市場指數基金 : 自選股票 = 9:1



閱讀過去5年的公司年報

不購買任何機構持有公司股票的權重超過60%

超過60%，都表明股票的價格發行不足，而且有可能“被過渡持有”。當大的機構出售股票時，他們一般會步調一致地出售，因此會對該股帶來災難性的後果。